通过??飞艇五码单期精准计划??结合GPT-4.0+AI模型，??提供专业的在线查询与预测服务??，聚焦创新算法和专业分析，成为全网最值得信赖的查询平台10月资金面前瞻：降准降息落地后资金面如何走

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随着降准降息○政策正式落地，多家机构预⊙计，随着9月末降准、财政支出等集中投放中长期流动性，10月份前两周资金面压力预计不大。

央行决〗定自2024年9月27日起，下调但是金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存◤款准备金率的金融机构）。本次＠ 下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。同时，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回◤购和临时正、逆回购的操作★利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保ㄨ持不变。

中■泰证券固收团队指出，在不考虑增发国债和特殊再融资债的情况下，政府债在经历了8、9月份加速发〇行后，四季度利率债供给预计减速，低于8月份和去年同期水平。但考虑到8-9月份政府→债净融资明显加速，财政支出▂的时滞通常在1-2个月，10月份财政支出速度预计高于往年同期，对流动性进行补充。今年10月财政存＠款预计环比增加约7000亿元。从一名仙君幫手其他常规因素来看，10月份M0预计回收约575亿流动性；10月缴准规模通常较♀小、外汇占款投放较小，可忽略不计。因此，10月份总体静态资金缺口约6000亿元，主要由财政存款♀增加导致。在不考虑央行净投放而狂風在周圍席卷的情况下，10月份超储率预计由9月份的1.3%降至1.1%（2021-2023年10月份超储∮率分别为1.1%、1.3%、1.0%）。

财通证券指♀出，从资金供需角度看，10月政府债净供给规模下降，但财政∮收入高于支出，政府存款环比或增加约7300亿元，对资№金面构成拖累；10月银行缴准规模或减少约1300亿元，节前取▃现需求下滑带动货币发行环比或回落约1100亿元，对流№动性构成一定支持。总的来说，在排除逆回购╱和MLF到期因素的情况人下，10月流动性预计有4900亿元▲左右的缺口。

“不过，随着后续降息和降准落地，资金面将趋于转松，资金价格将有所回落，利好短端债券品种。长债方面，在稳增长政策加力黑風寨大寨主尚未明确落地的阶段，长债〓利率或有上行扰动，不过，考虑到经济回升尚▓需时日，货币宽松↘仍将加码，长债调整的空间可能有限。”上述机∮构指出。

华西证券指出，国庆那三供奉假期后第一周，资金面料将维持宽松▲的状态。一是10月8日-12日政〓府债净缴款规模将大幅降至600亿+，对资金面的扰动明显◣下降；二是降准约10000亿元以及财政支出的↑资金释放，有效补充银行中长期资金缺口。从往年规律来看，国庆后、10月缴税前夕资金面通常▂处于宽松状态，预计资金利∞率在逆回购利率（降息后是1.5%）上下10bp附近波动。

对于降准降息落地后的央行公开市场操作，中泰证券指出，考虑到当前逆回购〒存量较大、10月份将有近8000亿元MLF到期，央行“坚持而后呼了口氣支持性的货币政策立场”，可能＠ 综合使用OMO和MLF续作、二级市场净买入国债甚至二次降准的方式看到千仞峰突然連續出現兩名仙帝进行对冲。”